Şubat Ayı Enflasyon Verileri ve Faiz İndirim Beklentileri
Şubat ayı enflasyon verileri, piyasa beklentilerinin altında kalırken, TCMB'nin faiz indirimleri konusunda hızlı hareket etme ihtimali gündeme geldi. Giyim ve sağlık fiyatları enflasyon üzerindeki etkisini artırdı.
Şubat Ayı Enflasyon Verileri ve Faiz İndirim Beklentileri
Şubat ayı enflasyonunun beklentilerden çok daha düşük gelmesi, TCMB’nin faiz indirimleri konusunda hızlı hareket etme ihtimalini gündeme getirdi. Enflasyon verileri, piyasa beklentilerinin altında kalırken, giyim ve sağlık fiyatlarının etkisi dikkat çekti. Bu durum, TCMB'nin faiz politikası üzerinde önemli bir etki yaratabilir.
Enflasyon Verileri ve Beklentiler
Şubat ayında TÜFE enflasyonu aylık bazda yüzde 2.3 artarak, piyasanın yüzde 2.9 ve kendi beklentimizin yüzde 3.0 olan tahminlerinin altında gerçekleşti. Yıllık enflasyon ise yüzde 42.1’den yüzde 39.1’e geriledi. Bu düşüşte giyim fiyatlarının etkisi belirgin bir şekilde gözlemlendi. Ocak ayında yüzde 5.2’lik düşüşün ardından, Şubat ayında da yüzde 5.1’lik bir düşüş yaşandı.
Mevsimsel olarak indirim beklenmesine rağmen, geçen yılın aynı dönemindeki kümülatif fiyat düşüşü yüzde 1.4, 2023’te ise yüzde 3.2 ile sınırlı düzeyde kaldı. Gıda fiyatları aylık yüzde 3.2 ile beklentimizin biraz altında artarken, sebze-meyve fiyatlarındaki yüzde 1.2’lik düşüş gıda enflasyonunu sınırladı. Enerji fiyatlarındaki artış ise dikkat çekici bir şekilde devam etti.
Faiz İndirimleri ve Kredi Önlemleri
TCMB’nin faiz indirimleri konusunda hızlı hareket etme ihtimali, enflasyon verilerinin beklenenden düşük gelmesi ile güçlendi. Geçen ayki yazımda, talep görünümünün orta vadede enflasyona yönelik risk yaratabileceğine dikkat çekmiştim. Beklenen önlemler geldi ve TCMB, yabancı para kredilerdeki hızlı büyüme eğilimini dikkate alarak, kredi büyümesine dayalı zorunlu karşılık uygulamasında değişiklikler yaptı.
Yabancı para krediler için aylık yüzde 1 olan büyüme sınırı yüzde 0.5’e düşürüldü. Bu önlemler, son dönemde hızlanan kredi büyümesini ve iç talebi yavaşlatmak amacıyla alındı. Ancak, bu önlemlerin yeterli olup olmayacağı konusunda belirsizlikler devam ediyor. TCMB Başkanı Fatih Karahan, bu konuda önlemler alınabileceğine dikkat çekti.
Gelecek Beklentileri ve Sonuç
Enflasyon verilerinin beklenen düşük gelmesi, yarınki PPK toplantısında 250 baz puanlık faiz indiriminin neredeyse kesin hale gelmesini sağladı. Çok ters bir gelişme olmazsa, 17 Nisan PPK toplantısında da benzer bir indirim bekleniyor. Ancak, enflasyon tarafındaki katılıkların devam etmesi, TCMB’nin daha hızlı hareket etmesini engelleyebilir.
Önümüzdeki dönemde, talep görünümünün güçlü kalması ve enflasyon eğilimindeki düşüşün yavaşlaması durumunda, indirimlerin hızının azaltılması gerekebilir. Yurtdışı belirsizlikler de dikkate alındığında, geleceğe yönelik net tahminler yapmak zorlaşıyor. Bu nedenle, TCMB’nin talep ve enflasyon görünümünü takip etmesi önem taşıyor.
